极氪汽车市值多少_极氪汽车市值

1.新势力们的“风陵渡”：蔚来“向下”、理想向上、小鹏迷茫

文：懂车帝原创 张屹鹏

[懂车帝原创 行业] [懂车帝原创 2021上海车展] 编者按： 在电动化、智能化、网联化、共享化—— 汽车 新四化浪潮的席卷下，全球 汽车 产业正在经历百年未有之大变局。正值 汽车 行业面临着巨大的机遇和风口之时，又一年的上海国际车展即将来临。 懂车帝将推出围绕“拥抱变化” 这一主题的系列报道 ，对中国 汽车 产业在2021年的发展进行全面的展望， 此篇为系列报道第10期：《问题来了！买特斯拉，还是买蔚来、小鹏、理想？》

对于题目中的问题，不知你是否也纠结过？

有人说，当然是买特斯拉，这可是正经的外资豪华品牌，开出去倍儿有面儿；有人觉得，除了牌子，其它方面我也不懂，不过是看哪个好看，哪个续航里程长罢了；还有人直呼，网上那么多失控的事儿，可绝对不能买特斯拉！

各有各的理由、各执各的看法，没有对错，但终究得有个理儿：如果我想买个适合自己的品牌和车，到底应该选哪个，这些品牌到底靠不靠谱，谁更厉害？

先说说特斯拉的几点强势之处。

首先，特斯拉坐上全球车企市值王位已不是一天两天了，后面的丰田、大众等与其相距甚远，如果说哪家车企在当今最炙手可热、最风光无限，特斯拉若称第二，没人敢居第一。

看到这一定有人会反驳，排在特斯拉身后的那些车企，销量数据上秒杀特斯拉的一抓一大把，后者2020年近50万辆的交付成绩难称是王者。没错，但销量这个事儿，要看数字，也要结合背后的时间和行业趋势一起看。

美国东部当地时间2020年6月10日，这一天值得每一个 汽车 人记住。特斯拉，这家总部位于加利福尼亚州的电动车翘楚终于从“跟跑”变成“领跑”，股票价格创下每股1000美元的新高，市值超过1800亿美元，超越丰田成为全球市值最高的 汽车 制造商。

重点是，当时的特斯拉年仅17岁，而丰田已成立87年。

10个月后，乘联会公布2021年3月份中国市场 汽车 销量，特斯拉共售出35,478辆，再次刷新了在中国单月销量的最高纪录。值得一提的是，特斯拉又实现了销量同环比双增长，较去年3月同期销量增长207%，较上月增长94%。

具体到车型，特斯拉Model 3的销量为25,327辆，环比增长85%，同样创造该车型在中国市场月销量的最好成绩；上市不久的Model Y单月销量首次破万，达到10,151辆，环比增长119%。从首批交付到月销量破万，Model Y仅用了短短3个月的时间。

年轻的特斯拉已在纯电动车市场成为当之无愧的全球领军者，如今的特斯拉完美拿捏了中国消费者的需求，出一款爆一款，在刚刚开幕的2021上海车展上，特斯拉展台依旧是最火爆的展台之一。这个局面带来了很多现象，很多消费者的从众心理被进一步挖掘，同时随着市占率的快速提升，特斯拉品牌车型的保值率也持续走高。

有没有不买特斯拉的理由？当然有，特斯拉并不是神一样的存在，在加速世界向可持续能源转变的“初心”中，它似乎无法兼顾所有。

“其实案例比例是非常小的。”

上个月，懂车帝曾独家专访了特斯拉全球副总裁陶琳，她在回应关于“失控”的质疑声时回应说，特斯拉会非常认真地去处理每一次事故，“目前为止，我可以非常有信心地说，大部分事故都还是存在一些误解的。”

“比方说冲到卫生间的那个车，我们后来复原了当时的场景，你拿很多车去现场，都会冲到卫生间，为什么？因为地上有大量的水，并且时速是在20公里以上，再加上地下停车场的路面特殊性，驾驶员急踩刹车事故就会很容易发生。不是车失控，而是地太滑。”

陶琳直言，从设计逻辑来讲，我们对自己产品的安全有非常有信心的。从车上的数据看，很多数据都可以显示事故发生时你到底是踩的刹车，还是踩的是电门，“踩错踏板其实是交通事故中一个相对也比较很常见的错误。”

解释有了，但得承认，这些负面声音对特斯拉是有影响的。

即使忽略上述因素，特斯拉也需面临很多“潜力股”的挑战。比如Model Y面对ES6、Model 3面对刚刚公布价格的极氪001等，而极狐拉来了华为后，网络上尽是各种“特斯拉这下完了”、“特斯拉被华为吊打了”的声音，王兴甚至称，特斯拉终于遇到一个技术实力和忽悠能力旗鼓相当的对手了。

特斯拉在短时间内依旧会大卖特卖，这是事实，但随着竞争对手越来越多、对手实力越来越强，特斯拉的优势也将变得不那么突出，差异化竞争之下，你需要在从心和理性之间做出选择。

“恭喜蔚来，这是一个艰难的里程碑。 ”

4月10日，马斯克的这篇微博让自己的单篇微博点赞量刷了新高，他突然对“蔚来10万辆里程碑”的祝贺让很多人没有想到，也让万人对他竖起了大拇指。

我们来看看蔚来的市场表现。根据官方公布的数据，蔚来3月交付7257台，创 历史 新高，同比增长373.4%，环比增长30.1%。蔚来一季度共交付20060台，首次达成单季交付超2万台，同比增长422.7%，环比增长15.6%。

还有组数据很有意思，在2021年第一季度高端品牌成交价方面，蔚来一季度平均成交价达42.8万元，排名第四。排在蔚来身前的为保时捷、路虎和奔驰，身后尽是宝马、奥迪、雷克萨斯等大佬。

关于蔚来与特斯拉产品之间的差异点，本文不做赘述。蔚来之所以被广泛看好，除了销量外，“可充可换可升级”的思路也是吸引消费者的重要磁力。

车展前，蔚来搞定了中石化，在中石化朝英站落成了全球首座蔚来第二代换电站。这个重磅消息，可谓一石激起千层浪。官方称，蔚来第二代换电站是全球首个量产实现车辆自动泊入的换电站，是由软件定义的端云结合的智能换电系统。第二代换电站全站共布置239个传感器、4大云端系统协同作业，全面深化视觉识别技术应用。对于用户的好处是，无需下车，在车内即可一键启动自助换电。

或许，也就只有媒体和网友喜欢把蔚来与特斯拉视为死敌，在李斌眼中的对手实际上BBA和苹果，对于马斯克而言，蔚来是一个值得尊敬的对手，但绝非势不两立。

与特斯拉“势不两立”的，或许是另外一家新势力——小鹏 汽车 。

马斯克：小鹏 汽车 使用的是特斯拉旧版本软件，并且还偷了苹果公司的代码。何小鹏：明年开始，在中国的自动驾驶你要有思想准备被我们打得找不着东，至于国际，我们会相遇的。

......

小鹏 汽车 与特斯拉、何小鹏与马斯克，“它们”与“他们”之间总有说不完的话题。

4月14日，全球首款量产激光雷达智能 汽车 ——小鹏P5正式发布。对，你没看错，小鹏P5的当家本领，就是马斯克瞧不上，甚至唾弃的激光雷达。

不知是巧合，还是有意为之，马斯克“特意”挑在小鹏P5发布前公开了一系列车型配置升级信息，其中包括Autopilot和全自动驾驶（FSD）套装将升级为基于摄像头信息捕捉的系统。换句话说，特斯拉全系车型未来将不会再用到雷达等传感器。

对于消费者而言，小鹏P5似乎不会和Model 3在同一个候选池子里，前者上市后将对位广汽埃安Aion S、比亚迪秦PLUS EV、几何A等车型，当然还有传闻中的“Model 2”。对于不愿意掏更多银子买Model 3，但又对小鹏 汽车 的品牌有认可度、对智能化有强烈需求的消费者，小鹏P5将是一个非常不错的差异化选择。

相较蔚来、小鹏，理想与特斯拉的对位并不直接？也许事实并非如此。

今年1月，理想ONE交付了5379辆，同比2020年1月增长355.8%，但环比下降了12.2%（2020年12月：6126辆），没有延续12月创单月交付量新纪录的良好趋势。

形成鲜明对比的是，新势力三强的另外两家高歌猛进。年初传言"因国产特斯拉Model Y降价被大量退单"的蔚来1月共交付新车7225辆，连续第六个月创品牌单月交付数新高。同时，小鹏 汽车 1月份总交付量为6015辆，连续第三个月刷新了 历史 最好交付成绩。

在理想的1月成绩单出炉前，业内就有“理想ONE才是受Model Y降价影响最大车型”的说法。有分析认为，两款车型的价格出现了高度重合，特斯拉Model 3 Performance（33.99万元）和Model Y长续航版（33.99万元）会从性能和空间两方面分别对理想ONE（32.8万元）形成冲击，两项指标都想要的消费者则可以等Model Y Performance（36.99万元）。

不过，李想的野心却很大。

2月下旬，网络上曝光了李想发布的一封内部信，他直言，“理想 汽车 2025年的战略目标：20%的市场份额，成为中国第一的智能电动车企业。”

有一点必须要说清楚，无论买哪个品牌的车，对于这些专注于新能源 汽车 的车企都是一种胜利，一种来自对奋斗之源的认可。正如特斯拉全球副总裁、大中华区负责人朱晓彤的那句总挂在嘴边的话，“只要不选择燃油车，就是我们所有人的胜利。”

新势力们的“风陵渡”：蔚来“向下”、理想向上、小鹏迷茫

自主一哥吉利的2021年“触电”很忙，先是传来确定与百度合作造车的消息，紧跟着投资了贾跃亭的法拉第未来，随后又与富士康成立 汽车 代工厂。3月，吉利推出全新品牌极氪 汽车 ， 上海车展前4天极氪品牌的第一款量产车型正式亮相 。频频落子新能源 汽车 市场的吉利在这个市场中从未缺席，早在2015年吉利就曾发布“蓝色吉利行动”，希望在2020年达成新能源 汽车 占总销量90%以上的目标。

五年过去吉利依然是那个自主品牌销量王，但撑起销量的车型也依然还是燃油车型，在2020年的全年新能源车型畅销榜吉利榜上无名。 在新能源 汽车 市场上，吉利起了个大早赶了个晚集 ，但“蓝色梦想”吉利不会轻言放弃。

从理论到实践、从传闻到现实、从小规模到大规模、从局部到全局、从边缘到中央，这次上海车展预示着百年 汽车 产业正在发生巨变。以电动化、网联化、智能化、共享化为趋势的新能源 汽车 “新四化”，开始重塑行业格局。 在转型如此激烈的年代，传统车企不革自己的命，就会随时被革命 。

要想实现野心，吉利必须在纯电动车市场竞争格局没有完全圈定，老牌 汽车 厂商也只是在逐步发力的阶段抢先巩固自己的竞争优势。而极氪就是吉利李书福在某种焦虑、危机以及强大发展野心下的一个产物。 吉利的蓝色梦想需要“极氪”这样一个支点 。

01

一把手工程

极氪 汽车 是伴随着李书福卸任吉利集团董事长，原吉利 汽车 集团CEO安聪慧接任；吉利副总裁淦家阅接任CEO这一连串的人事变动后诞生的。新的极氪公司由李书福任董事长，安聪慧任CEO。

有 汽车 行业人士这样评价，“和小米 汽车 一样，极氪也是一把手工程”。此后吉利集团资源重点倾斜到哪里，不言自明。极氪，不是简单的在吉利内部树立一个纯电新品牌那么简单，因为 伴随着安聪慧就任极氪CEO，一同被带到极氪的，还有吉利的三电部门跟智能驾驶电气架构软件开发部部门 。

安聪慧

今年2月，李书福发表万字长文表示“基于全球 汽车 产业变革及应用环境变化， 吉利推出了两个蓝色吉利行动计划” ：

计划二的直接落地项目就是极氪 汽车 。李书福希望 吉利通过极氪这个全新的电动 汽车 公司和品牌，正面参与智能化纯电动 汽车 市场的竞争 。

极氪 汽车

“蓝色吉利行动”这几年，吉利没有在新能源车市场推出过哪怕是一个爆款。根据吉利2020年财报，吉利 汽车 总销量为132.02万辆，其中新能源（含纯电和插电）车型销量为6.81万辆，占比约5.2%。吉利未能抓住2020年新能源 汽车 快速增长的红利，抵消疫情等因素对业绩带来的冲击。在资本市场上，2017年吉利市值曾与比亚迪旗鼓相当，如今吉利1300多亿，比亚迪4500多亿，已不足后者的1/3。 错失风口的李书福需要一个新的载体 ，承载吉利 汽车 在三电系统、SEA架构等方面具备的软硬件全栈自研能力，以及在智能网联、自动驾驶、芯片、卫星等方面的智能 科技 生态布局上的一切成果与积累。

02

多生孩子好打架

公开资料显示，吉利有超过10个 汽车 品牌，而具体到新能源乘用车市场，极氪之外还有极星、几何，以及与戴姆勒合资的Smart。虽说吉利对于每个新能源品牌的市场定位都有明确分类，但从消费端的反馈来看， 当下吉利的新能源 汽车 还没有建立起显著的产品特征与技术亮点 。

吉利最早的电动车销量主力为“帝豪EV”，此车型由吉利畅销燃油车型帝豪“油改电”而来，整体车身并未完全重新设计，外观以及部分结构仍是沿用燃油车型。与难以区分的外观不同， 帝豪燃油版的价格与电动版相差却接近一半 ，帝豪燃油版售价为6.98-10.08万元区间，帝豪EV的售价为19.33-23.83万元，即使在加上各种补贴及降价优惠后售价也达到12.58-15.58万元区间，整体销量可想而知。

但当时，吉利觉得错不在“油改电”而是品牌的问题，2019年吉利成立高端纯电品牌“几何 汽车 ”试图扭转销量颓势。如果说“油改电”至少还给 汽车 内部动力做了个大手术称不上“换汤不换药”，那么 几何 汽车 的成立坐实了吉利“偷懒”的事实 ，几何 汽车 在售两款车型“几何C” 和“几何A”，两款车的外观分别与“帝豪GSe”“帝豪GL”相似，前者甚至可以称作是后者的换标加强版，几何 汽车 依旧是油改电的技术路线和帝豪相似的外观。一个以高端身份入局、致力于开发C端市场的纯电品牌，如今已经远远落后于蔚来、理想、小鹏这种造车新势力、甚至也落后于比亚迪、长城欧拉这类传统车企转型代表。

几何C

而极星，因为吉利与沃尔沃合并后极星换帅频繁，导致其纯电车型“极星 2”直到2020年才得以上市。此时，特斯拉Model 3已经实现国产化并频频降价，号称对标Model 3的极星 2几乎没有任何优势，单月销量稳定在两位数左右， 极星的困境使吉利对高端新能源市场的布局受到了沉重打击 ，吉利与蓝色的梦想距离又远了一些。

极星

接盘力帆后主打低端电动车市场的枫叶自诞生以来就鲜有声量，如今更被抛至被遗忘的角落，几乎所有渠道都无法查询到枫叶 汽车 的销量信息。

金融专家董翔表示， 几何、极星、枫叶的市场表现相对中规中矩，没有太大突破 。吉利整体销量能否进一步增长，极氪品牌的表现非常关键。但真的是多生孩子好打架吗？

在整个吉利系的品牌阵营里，极氪的人员组合称得上最高规格，拥有最多的技术资源、产业资源支持。但极氪的特殊性在于成立的太过突然，带走的SEA浩瀚架构从各种往期的新闻中可以得知，至少7个品牌、16款车型已经开始使用SEA浩瀚架构的平台启动研发，但这都和极氪自己的产品无关。

这也就意味着，虽然极氪豪横的带走了吉利的三电部门跟智能驾驶电气架构软件开发部部门， 但这庞大的团队大部分研发资源，都已经投入在了已经规划好的车型上 。这对于当前只有一款极氪001车型的极氪 汽车 来说，几乎是致命的，给别人的多了，留给自己的研发资源就少了。 如果极氪001一旦失意于消费市场，极氪的调整空间机会没有 ，而现在造车需要的就是在最短的时间内，拿出最好的产品。

03

极氪会成功吗？

目前来看， 吉利此前走过的路和踩过的坑都成为了极氪爆发的反作用力 ，极氪 001不再走“油改电”的捷径而是纯电车型，同时也弥补了产品智能化薄弱的缺陷。结合各种细节，极氪001符合当下新能源赛道已经跑出的“电动+智能+车联网”玩法规则。

极氪有成功的基础，但也面临着比两年前，更残酷的竞争，曾经不起眼的小弟，已成长为可怕的对手。吉利是燃油车时代的受益者，此前的各种策略无非是希望新能源车的过渡，是一个漫长且平滑的过程，最大程度收割完燃油车的红利。同时， 吉利也低估了智能电动车的难度 ，这种难不仅在于技术更是互联网思维对未来出行的改造，这都需要组建新的团队，并匹配新的公司文化和架构。吉利能补回新能源车市场错过的好几年时光吗？

“风陵渡口初相见，一见杨过误终身”，风陵渡是天真少女郭襄人生的转折点，此日之后痴心守候终身未嫁，成了峨眉宗师。

高华先生曾有一本文集《在历史的风陵渡口》，试图寻找历史巨变中的关键时刻和转折点。

在地理上，风陵渡是几字形的黄河下面的大拐弯，是出峡谷入中原的咽喉，“一水分南北，中原气自全，云山连晋壤，烟树入秦川”，在这里九曲黄河被秦岭阻截，浩荡之势经陡然转折奔泄入海。

风陵渡，发生过太多惊心动魄的历史事件，这里意味着大拐点，过去之后是完全陌生的一派气象。

对于2023年的汽车行业而言，这三个月可以说“每天都过得惊心动魄”：

1月6日，特斯拉突然宣布15%的官方降价，给这个市场带来一声惊雷；

2月10日，比亚迪推出9.98万元的插混A级轿车秦冠军版，以“油电同价”的姿态开启了一场“掀桌子”的游戏。

这两个头部的新能源车企，似乎要对燃油车发起一场总攻，并试图迅速抢下市场。

以蔚来、理想、小鹏为代表的新势力们则各自面临着自己的“风陵渡”。今天，结合三家2022年财报的数据，来分别聊一聊各自的“关键拐点”。

01

蔚来“向下”：“蹲下”能否再次起飞

李斌在2023年第一天的“内部反思信”中坦诚：“2022 年，我们有苦劳，有功劳，但是我们要清醒地认识到，不少同行的同期表现比我们更加出色”，并且直接列出了8-9条的关键问题。

问题很尖锐：主要针对ET7前期交付的问题，ET5交付过程中的供应链问题。这不仅仅只是影响了2022年整体的交付节奏，更是严重影响了ET7作为NT2.0旗舰车型的口碑，让ET5超越宝马3系从“手拿把攥”变得“有些吃力”。

从数据上看，蔚来在2022年完成了基于NT2.0的三款全新车型 ET7、ES7、ET5的切换，全年共交付12.25万辆，同比增长34%，这个数据远远低于行业90%以上的同比增幅。这个数据也低于理想的13.32万辆，高于小鹏的12.08万辆——这让新势力的销量榜单再一次发生变化——从2021年的小、蔚、理，变成了2022年的理、蔚、小。

如果仅从交付数据来看，三家都集中在12-14万辆左右，但反映到营收端，却开始有意思的变化。

在营收方面，2022 年，蔚来汽车业务的收入455亿元，在三家中是最高的。理想、小鹏分别是441亿元、248亿元，理想正在快速接近蔚来，两者的差距只有14亿元（大约是3.5%）。

如果单独看第四季度的汽车业务收入，理想为172亿元，蔚来只有147亿元——这意味着理想不仅仅在22Q4季度交付上超越了蔚来，也在营收上超越了蔚来。最重要的，理想Q4的单车均价为37.28万元，而蔚来则由于ET5的交付单车均价下滑到36.85万元。

数据来自于：各家公司财报，作者整理

蔚来向下，理想向上——似乎在2022年Q4已经写好了剧本。

而蔚来面临的困难还不止于此：毛利下降将会是蔚来在2023年最大的挑战。

数据来自于：各家公司财报，作者整理

2022年蔚来的汽车业务毛利率为13.70%，而2021年的数据为20.06%，同比下降了6.36个pcts；相比之下，理想年度汽车业务毛利则从20.57%微降到19.09%（下滑了0.48个pcts）；小鹏则从11.52% 降到9.44%（下滑了2.08个pcts）；

即便是和理想一样面临新老款切换过程中的“购买承诺损失”，理想提前在Q3减值约8亿，毛利维持在12.65%，而蔚来Q4减值接近10亿元，导致Q4毛利只有6.84%。

虽然李斌在财报电话会议上表示，有信心将车辆毛利重新拉回18-20%的水平，但对于任何一个直营体系的汽车企业而言，直营20%的毛利表现其实只是刚刚及格而已（理想曾在微博说：直营20%的毛利是正常转运的最低毛利率）。

而蔚来在2023年面临的最大挑战则是产品结构向下与品牌向下。

关于品牌向下，无论是“阿尔卑斯”还是“萤火虫”，蔚来扩张的节奏就是下沉品牌与服务。特别是服务，按照目前的服务的亏损状况（－28.84%的毛利，2022年亏损10.85亿元），一旦随着阿尔卑斯销量的增加，服务亏损的情况可能更加严重。

产品结构向下，随着ET5在销量结构中占比越来越高，蔚来的单车售价也是连续3个季度环比下滑，从2022年Q2的38.19万元滑落到22年Q4的36.85万元，环比下滑了3.5%。

这样的趋势，在2023年Q1将会达到一个峰值，一方面NT1.0的老款“866”产品在打折促销，另外一方面30万＋级别竞争加剧，同样尺寸的智己LS7价格低于40万，阿维塔新推的单电机版本的价格更是低到了31.99万。这对于新款ES6的定价将会是极大的考验。再加上ET5销量占比不断提高，2023年对于蔚来而言，能否守住40万元的销售均价将会面临更大的挑战。

数据来源：上险量，作者整理制表

近日，一份邮件截图显示：蔚来正在通过供应商渠道以“更优惠的价格（约8折）”销售车辆，就足以可见蔚来面对的压力之大。

品牌向下、销量结构向下，单车均价向下，毛利向下，如果向下不能够换来销量的增长，那么对于任何一个品牌而言，都是非常严峻的问题。

02

理想向上：纯电才是真正的挑战

理想自从进入新势力的行列里，因为“增程”的原因一直位列“第三”，很多人说增程落后。但理想就是依靠“精准的定位”和“对客户的深度理解”，硬生生走出了一条属于自己的路。如今，不仅仅在销量上超越了蔚来和小鹏，更是在2022年Q4的营收和毛利完胜蔚来和小鹏。

至于股价，就更不用说了截至3月24日，理想市值约1931亿，超过了蔚来与小鹏市值之和（蔚来市值约1237亿，小鹏市值约674亿元）。

在2022年，理想从ONE蜕变成为L9L8L7三款车型，售价从32.8万向上冲击45万＋，略微下探到30.99万。即便是这样的产品结构，依旧在Q4取得了月销破2万的头部新势力最高销量。单车均价更是从2022年Q1的29.75万元上升到Q4的37.28万元，增长了27%。

最重要的是，理想再次实现了季度盈利。2022年Q4盈利 2.65 亿元，这个数据与2021年Q4的象征上盈利0.24亿元的意义完全不同。

数据来源：公司财报， 作者整理制图

因此李想在微博表示，“理想争取 2022年内实现单月收入过百亿。L9、L8 两款产品同时交付的时刻，也是时候该和连续七年的亏损经营说再见了。”

虽然，这个利润数据也是因为年终奖减半发放而显得尤为突出。但这丝毫不影响实现季度盈利的重大意义所在。

即便如此，理想也有望成为新势力中，第一个实现年度盈利的公司。

纯电才是理想2023年的“风陵渡”。

2022年理想已经在中大型SUV市场上证明了自己，根据1-2月的上险量数据显示，在35万元以上的新能源市场，理想的市占率超过45%。

结合理想的产品研发节奏和生产基地投产节奏，预计在2023年Q3理想将会推出首款高压平台的纯电SUV产品——W01，后续关于纯电产品的规划，用李想的原话说就是“一个鲸鱼（航母）和五个鲨鱼（舰船），组成理想汽车高压纯电的舰队作战群”。

纯电MPV产品的定义能力，以及超充网络的布局，将会是理想面临到的最大的挑战。

纯电MPV产品，目前市场上在售的25万＋的纯电MPV产品只有5款，极氪009、腾势D9 EV、岚图梦想家EV、荣威iMAX 8 EV、大通MIFA 9。这几款产品中，除了极氪009之今年会批量交付亚运会接待用途之外，其余几款车型的月销量至今尚未能够突破1000辆。从销量看，远不如插混MPV的销量乐观：以腾势D9为例，进入3月以来纯电版本的上险量只占到D9全部车型的10.85%。

数据来源：上险量 作者整理制表

总体来看纯电MPV产品属于典型的场景受限产品，更适合于固定路线、点对点的商务接待。其中最典型就是机场到酒店的单程或者往返。一旦涉及到家庭出行场景，则直接面临着续航里程的挑战，哪怕是售价最贵的极氪009的CLTC续航在702-822公里，按照MPV的能耗水平来计算，实际行驶里程能够达到500公里已经是非常优秀了。更不要说，其他的600公里以下续航的产品了。

如果想要解决在开放场景下MPV的续航焦虑，800V高压快充变成了理想不得不快速解决的问题。目前，适配800V快充的充电桩由于投资过高，公共充电桩可谓少之又少，无论小鹏G9也好W01也罢在目前阶段都需要以企业自建桩的形态来实现快速布局。

错过了自营充电桩跑马圈地的机会窗口，在高速上铺设成为理想现阶段相对现实的选择。但横亘在理想面前的不只是高速布局的站点选择，还有电力增容的问题。总之，没有赶上最佳时机的理想现在需要更大的力度，更多的资源投入来实现800V充电桩的建设与布局了。

纯电是理想实现“从1到10”的核心增长曲线，在这条曲线上不仅仅有产品定义的难度，还有800V充电桩布局的挑战。能够顺利迈过去，迎接理想的将会是更为广阔的天地；否则，势必会阻碍纯电战略的进一步落地与实施。

03

小鹏迷茫：至暗时刻，前路漫漫

小鹏是2022年三家新势力中最受伤的那一个，没有之一。

2021年，小鹏三家中的销量冠军，P7的销量曾经在2023年初接近1万辆。然而，到了年底情况“直转而下”，不仅G9上市失败，销量被理想和蔚来超越，到了Q4汽车业务毛利更是只有可怜的5.66%，比蔚来换代减值后的毛利还要低。更不要说只有20.99万的单车均价，但单车亏损高达到12万元。

数据来源：公司财报 作者整理

从2022年小鹏的财报上来看，去年小鹏汽车业务毛利率从2021年的11.25%下滑至9.44%，已经不足10％了。而同期蔚来和理想的汽车毛利率则分别为13.70%和19.09%。而小鹏2022年的总体费用率更是高达44.33%，单车亏损达到7.92万元，整体亏损91.4亿元。其中，经营亏损为87.06 亿元，较上年亏损扩大32.31%。

如果从现金流的角度来看，2022年末小鹏的现金及现金等价物为300.63亿元，比2021年的374.93亿元净减少74.3亿元；流动负债241.15亿元，比2021年的180.13亿元净增加61.02亿元。现金等价物的减少与流动负债的增加，里外里就是135.32亿元，已经超过300亿现金等价物的65%了。如果在2023年继续这样的表现，届时小鹏的现金及现金等价物将会跌破200亿元的安全线了。

虽然，小鹏利用最近的3-4个月引入新鲜血液，理顺渠道关系，调整组织架构。但汽车行业的两个底层规律，小鹏一样无法避免。

第一，所有现在推出的产品都是3年前定义和研发的。如果说，一款产品的失败最终的原因是3年前的定位和定义的失败。那么，对于小鹏而言，今年推出的G6和H93也一样是在那个内部自信心爆棚时期的产物。G6原本对标Model Y，但就在今年至少已经有深蓝S7、比亚迪海狮等多个Model Y的竞品即将推向市场，G6如果不能够形成足够的差异化与竞争力，是没有办法承受2023年Q4的Model Y改款＋降价的压力的（<a class="baikekeyl" href="" title="海豹" data-keyType="Serial" data-id

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